Groeifinanciering, wat kost dat?

De meeste ondernemers moeten op een bepaald moment kapitaal aantrekken om hun kansen te benutten. Je hebt meerdere opties, maar wat kost groeifinanciering je?

De kosten van groeifinanciering (ook wel kapitaalkosten genoemd) hangen af van het financiële instrument. Ik zal de vier bekendste opties eruit lichten voordat ik inga op een minder bekende oplossing.

• Bankleningen hebben de laagste kapitaalkosten, meestal tussen 1,2x en 1,4x het geleende bedrag met vaste rentetarieven tussen 2% en 10%, maar persoonlijke garanties en negatieve convenanten zijn eerder regel dan uitzondering. De looptijd is vaak 5 tot 7 jaar met een vast aflossingsschema.
• Venture debt en mezzaninefinanciering kunnen aantrekkelijk lijken met rentetarieven vanaf 10%, maar meestal is het aanvullend op een aandelenronde. Bovendien zijn equity kickers gebruikelijk en leiden ze meestal tot kapitaalkosten die meer dan 2x het geleende bedrag bedragen. De looptijd is meestal 3 tot 5 jaar.
• Converteerbare leningen zijn een van de meest voorkomende financiële instrumenten voor startups in een vroeg stadium. Als ze niet worden geconverteerd en op een bepaald moment worden terugbetaald, zijn ze een aantrekkelijke manier om je bedrijf te financieren, maar zodra ze worden geconverteerd, beginnen de kapitaalkosten vanaf 1,25x het geleende bedrag op het moment van de conversie (uitgaande van een korting van 20%). De echte kapitaalkosten kunnen echter alleen worden bepaald wanneer er een liquiditeitsevent plaatsvindt, wat betekent dat converteerbare leningen variabele kapitaalkosten hebben die meebewegen met de waarde van je bedrijf. De werkelijke kosten van kapitaal zijn meestal meer dan 3x het geleende bedrag.
• Het aantrekken van eigen vermogen is de duurste vorm van het financieren van je groei, omdat je een (onbeperkt) deel van de toekomstige waarde van je bedrijf opgeeft.

Welk financieel instrument de voorkeur heeft, hangt natuurlijk af van de situatie waarin je je bevindt, maar houd altijd in gedachten dat elke keuze die je maakt gevolgen kan hebben voor toekomstige fondsenwerving. Bovendien zijn er meer "verborgen" kosten wanneer u uw opties overweegt: er zijn transactiekosten die kunnen oplopen tot 10% van de investering, bestuurskosten van aandeelhoudersvergaderingen, verlies van zeggenschap of verlies van eigendom en niet te vergeten de tijd die wordt besteed aan fondsenwerving en die niet kan worden besteed aan het opbouwen van het bedrijf.

In de afgelopen 6 jaar bij Capital Mills heb ik veel geweldige ondernemers ontmoet die op zoek waren naar financiering, maar die we niet konden helpen met ons aandelenaanbod. Financiering op basis van inkomsten heeft vaste kapitaalkosten die beginnen bij 1,4x het geleende bedrag zonder voorwaarden (zoals equity kickers of persoonlijke garanties), terwijl de andere kosten (bestuur, juridische kosten en tijdsbesteding) tot een minimum worden beperkt.

We ontmoeten altijd graag nieuwe ondernemers, dus neem gerust contact met ons op als je meer wilt weten over wat revenue based financing voor jouw bedrijf zou kunnen betekenen? Of bekijk onze website (https://www.capitalmills.nl/)